? ? 長安汽車(8.47,-0.27,-3.09%)盈利幾乎全部來源于長安福特，上半年自主品牌轎車銷量提速，同比大增81%

? ? 理財周報記者 高薇/文

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? ? 對于長安汽車（000625.SZ）而言，今年上半年是個收獲頗豐的半年。

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? ? 7月12日晚，長安汽車發布了上半年業績預告，預告顯示：公司上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.6億元-13.6億元，同比增幅約為121%-138%。

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? ? 在這樣的業績增長中，長安福特再度發揮出了“不可磨滅”的作用。長安汽車相關高層表示，長安汽車的盈利幾乎全部來源于長安福特。“在報表上長安福特的收益超過100%，也就是說其他板塊是虧損的。”

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? ? “把雞蛋放在一個籃子里”對長安而言，存在著隱形的風險。這也讓長安汽車一直在加快其他板塊的利潤改進。而自主品牌則被視為了未來長安利潤增長的重要一翼。“這就說到為什么我自主品牌要趕快發展，貢獻利潤，一旦自主品牌盈利這個利潤結構會有一個極大的改善。”上述高層表示，至少在長安汽車內部，自主品牌的盈利點已經被設在了今年年底或明年。

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? ? 長安自主扭虧的“底氣”來源于其自主品牌銷量的強勁發展。數據顯示，自長安推出以逸致為起點全新一代車型后，長安自主品牌轎車的銷量便開始駛入迅速上升通道。今年1-6月，長安自主品牌轎車共銷售19.16萬輛，同比增長81%，相當于已經賣出了去年全年的量。并且，相比此前只有四五萬元的產品線，目前長安自主轎車的主力產品價格已達到了8萬到9萬元，毛利潤已迅速轉正。

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? ? “我們的目標是希望到2020年的時候長安汽車的總銷量能夠達到五六百萬。其中自主板塊占60%，合資板塊占40%。”長安汽車新聞發言人江愛群對《理財周報》記者稱：“可以說，長安將成為自主與合資兩條腿走路最協調的汽車企業。”

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? ? 合資布局

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? ? 從2009年首次實現年產銷突破百萬大關到如今半年就突破百萬大關，長安汽車只用了4年時間。

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? ? 數據顯示，今年上半年，長安汽車的累計產銷已分別達到104.8萬輛和105.5萬輛，分別同比增長22.5%和18.3%，不僅實現了“時間過半、任務過半”（完成了其197萬輛全年銷售目標的53%），而且工業總產值已達到了737億元，同比增長28%。

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? ? 在這其中，支撐長安汽車發展的仍然是利潤奶牛長安福特。據長安汽車上半年業績預告，長安福特上半年共銷售汽車30萬輛，同比增長93.1%，位居合資品牌細分市場增速第一。與之相對應的是，在上半年長安汽車的各個板塊業務中，長安福特的利潤貢獻也高達了14.5億-15億元，幾乎成為了長安汽車全部的利潤來源。

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? ? 福克斯及翼虎、翼博等車型熱銷是支撐長安福特銷量及利潤增長的重要原因。據悉，目前在市場上，長安福特旗下的SUV車型翼虎仍然處于一車難求的狀態。而福克斯（包括新福克斯及經典福克斯）更是月銷已達3萬以上，位居A級車市場銷量排名的亞軍位置。

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? ? 這樣頗為單極化的利潤來源也導致了長安汽車近幾年在資本市場上的表現與長安福特的業績呈現出了極強的關聯性。不過，與長安福特相比，長安汽車其他的合資板塊——長安鈴木和長安馬自達對于長安汽車的利潤貢獻卻相當有限。來自全國乘用車聯席會的統計數據顯示，今年上半年長安馬自達和長安鈴木的銷量分別為24860輛和81250輛，分別同比下滑47.55%和19.68%。

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? ? 據悉，為此，長安汽車已經開始在調整長安馬自達和長安鈴木的發展規劃。對于長安鈴木來講，未來長安自主轎車的產品將可能進入到長安鈴木的工廠生產，“從今年開始長安鈴木每年有一個新產品上市，包括未來發展規劃雙方討論得都已經很不錯了。”江愛群說。而對于長安馬自達來說，接下來一系列搭載馬自達獨特“創馳藍天”技術的產品也將陸續引入到長安馬自達的產品線中。

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? ? 此外，值得關注的是，長安汽車也正在進行對CAPSA50%股份的收購，該項收購將于今年第四季度完成。在收購協議中，長安方面曾表示，目前公司自主轎車品牌及合資品牌主要集中在中低端，通過收購CAPSA公司股權，引入DS高端品牌，將有望補齊公司豪華車缺口和空白，增加公司在高端乘用車領域的競爭能力。

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? ? “今年CAPSA會投放第一款國產車。接下來， 2014年會投放兩款車型，包括一款中高級三廂轎車和一款SUV，到2015年就會有三款車型在銷售，我們非常期望它能夠上量。”對此，江愛群說。

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? ? 自主發力

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? ? 由于合資板塊利潤來源有限，新增合資板塊業務盈利仍需期限，因此，在長安汽車的未來發展規劃中，發展自主品牌就成為了改變其汽車利潤結構單一問題的重要途徑。據悉，為此，長安已制定了2020年計劃，預計屆時自主品牌銷量將占到長安汽車總銷量的60%左右。

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? ? 資料顯示，長安的第一款自主品牌轎車誕生于2006年，當時由于著力于微車業務的發展，長安的轎車始終處于不溫不火的狀態。隨后，隨著微車市場競爭進入白熱化，長安也開始把自主的重點轉向了轎車領域。

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? ? 彼時，各大汽車集團也都在發展自主轎車，其自主道路或是選擇出海收購，或是購買合作伙伴的現成平臺，但長安卻選擇了一條堅持正向研發的自主轎車道路。“這是一條投資大，見效慢的道路，但長安從它自身的體驗和判斷認為必須得走這條路，客觀說從這個過程當中我們也交了一些學費，也有很多教訓。”江愛群說，可以說，這條道路的選擇讓長安自主不得不經歷一段長時間的虧潤，用以消化在研發初期所投入的巨額研發費用，但這也正是所有正向開發汽車企業所必須要經歷的陣痛。

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? ? 據介紹，正是在堅持正向研發的道路上，“十一五”到“十二五”期間，長安用于自主品牌汽車的費用性投入和固定資產投入已高達120億元，尤其是最近兩年，每年會有近10億元的研發費用計入當期報表。

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? ? 而其所帶來的成果是，在堅持開放式思維，主張全球資源為我所用的自主研發格局下，長安汽車已經建立了重慶、上海、北京、意大利都靈、日本橫濱、英國諾丁漢、美國底特律等“五國九地”的研發格局及6000人的研發團隊，其研發體系在國內堪稱翹楚。

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? ? 目前，長安自主轎車的產品溢價能力已在不斷提升，售價在7萬-9萬元的逸動和CS35在銷售結構中均占據主力位置，其中逸動月平均銷量從去年的3000輛左右提升至今年上半年的6800余輛，而CS35自從去年10月底上市之后，銷量也在不斷提升，今年其銷量已穩定在5500輛-6000輛。

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? ? 這也讓長安自主轎車的毛利潤得到了迅速改善。“2011年長安在自主轎車業務虧掉了12多億，而去年則虧了9個多億，減少了3個億，少虧當贏，所以說我們整體的合并報表都是在往上走的。”長安汽車高層對《理財周報》記者說。

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? ? 上述高層表示，未來長安自主的盈利突破點將集中于“成本、規模和品牌溢價能力”這三個關鍵要素。按照計劃，到2016年，長安自主轎車將計劃形成4大平臺、15款產品，轎車、SUV、MPV、跨界車全譜系布局，均價突破10萬元大關，質量水平達到主流合資企業水平。而在商用車板塊，長安也會加強平臺整合，到2016年形成3個平臺、10款產品。

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